マーケットレポート(weekly)

<2024年3月25日>

【概要】

先週の原油先物相場は、 BRENT、WTIともに下落した。 (BRENT −$1.46 WTI −$2.09 )
4 月CP先物は $616 で始まり、 $616 で取引を終えた。

【原油マーケット】

BRENT週間推移 : $86.89 → $85.43 WTI週間推移 : $82.72 → $80.63

マーケットの上昇材料は①EIAが発表した米国原油在庫は前週比200万BBL減と市場予想に反する取り崩しとなり、また米国ガソリン在庫が前週比330万BBL減少したこと②OPEC最大の産油国であるサウジアラビアの原油輸出量が減少傾向にあり、またOPEC第二の産油規模を誇るイラクは1-2月に産油量の割り当てを超過した分、今後数か月に渡り輸出を減少させる方針を表明したこと③世界最大の原油輸入国である中国では1-2月の鉱工業生産・小売売上高が予想を上回り、不動産市場のてこ入れに取り組む姿勢が示されており、景気改善の兆しが垣間見えることなど。下落材料は①ガソリン製品供給量が日量23万5千BBL減少しており、ガソリン需要が減少しているとの見方ができること②イスラエルとハマスの戦闘休止交渉で、米国務長官が仲介国カタールを訪問した上で、「両国の溝が埋まってきている」と発言し、中東情勢の緊迫化に伴うエネルギー供給不安が幾分和らいだことなど。

【LPGマーケット】

中東マーケット

プロパン・ブタンともに原油価格に引き摺られて下落。OPEC減産継続の状況下ではあるものの、先週発表されたサウジアラムコからの4月積み日程通知において、大幅な遅延や前倒し・減量は聞かれなかった。4月積みカーゴに関しては、複数の極東インポーターやトレーダー勢が転売を検討していることを確認しており、中東FOBに対する需給は緩和傾向にある。特にブタン付きカーゴについて転売余力のあるプレーヤーが散見されるため、4CPではプロパン/ブタン格差が縮小するという見方が有力。

欧米マーケット

相場週間平均:$421米国指標の情報はこちら(会員専用)
<米国>プロパン、ブタンともに上昇した。先週発表された米国プロパン在庫は前週比35万バレル増の累計5,221万バレル(419万トン)となった。
先週のMB下落に伴い複数の買いが入ったため今週は価格上昇を見せた。米エネルギー情報局が発表した米国プロパン在庫統計は、若干量の取り崩しとの事前予想に反して積み上げでの発表となった。2週連続の積み上げとなり、生産量も今年最大値を記録したことからここから本格的な積み上げ期に突入と考えられ、輸出量についても高い水準で推移している。極東価格の下落に伴い、米国-極東間マージンが縮小し、FOBベースでの買い気が減少している中、輸出能力は拡大傾向にあるため、今後MBに価格競争力が出てくるものと予想。ブタンについてもガソリンブレンド需要が落ち着いていることから、今後は価格下落局面となると想定。

<欧州>プロパン、ブタンともに下落した。
前週対比欧州向けカーゴの買い手・売り手の数が減少。ブタンについてはこれまで米国-欧州マージンが大きく、極東より欧州で米国カーゴを販売した方が経済性に優れていたものの、現在は需要がひと段落しており、供給過剰感が相場を大きく押し下げた。

アジアマーケット

プロパン、ブタンともに下落した。
週の前半こそ4月後半着カーゴに対してプロパンブタン共にトレーダー勢や韓国勢からの買い戻し需要が聞こえた一方で、米国産・中東産ブタン付きカーゴについて販売余力のあるプレーヤーが買い手以上に確認できた。また、週の後半にはトレーダー勢やPDH勢の4月後半着カーゴ購入は既に完了した様子で、週を通して下落を見せた。ブタンについて引き続きナフサ対比ブタンの割安感が強まっているものの、石化製品の需要が弱く、原料の調達は急いでいないため、石化由来のブタン需要は強まっていない。

フレートマーケット

フレートは $78.429 で始まり、 $62.857 で週を終えた。
MBの上昇・極東市況の下落から米国-極東間マージンが縮小し、米国積みフレート市況が下落。先週は中国でのLPGセミナーが行われ一部プレーヤーが不在であったこと、先々週に成約が相次いだことから、成約数は少ない中、船供給数だけが積み上がり、中東においても商談水準が大きく下落した。3月末から4月上旬にかけて欧州・米国でのイースター休暇があるため、今週は祝日前にフレート販売・調達を試みるプレーヤーにより、先週対比上昇がみられると予想。

3月25日時点における当社の中東・米国合成フレート想定値は、P 10,800円/t、B 9,500円/t。

バンカーマーケット

バンカー相場(LSMGO)は $808 で始まり、 $787 で週を終えた。

先物マーケット

【CPスワップ($/MT)】
4月 P/B=$ 616 /$ 618
5月 P/B=$ 587 /$ 589
6月 P/B=$ 564 /$ 566

【MBスワップ($/MT)】
3月 P=$ 434
4月 P=$ 432
5月 P=$ 430

【価格推移】

サウジCP推移表

2024年3月CPは以下の通りです($/MT)。
プロパン$630/MT(前月比±$0)、ブタン$640/MT(前月比±$0)
A/L (2月1日~29日平均、$82.367)の熱量換算比は、P: 93.3% (前月比-0.1%) 、B: 96.1% (前月比-0.1%)。
過去のCP推移はこちらをクリックしてください。

ANSI (旧 北海価格)・アルジェリア価格

3月の旧北海価格及びアルジェリア価格は、以下の通りです($/MT)。
ANSI (旧 北海価格)
プロパン: 506.5 ブタン: 574.5
アルジェリア価格
プロパン: 540.0 ブタン: 580.0