マーケットレポート（weekly）

＜2025年12月22日＞

【原油マーケット】

↓ロシアのウクライナ侵攻終結に向けた和平案を巡り、米国とウクライナ、欧州諸国は、修正案の内容を確認。停戦後の再侵攻を防ぐ「安全保証」に関する米国を中心とした停戦監視の仕組みをつくるなどの方針が固まった。ロシアの対応が焦点となる中、和平合意実現への楽観的な見方も根強く、西側諸国がロシア産原油輸出に対する制裁を緩和すれば、国際石油市場の供給余剰が拡大する見方から原油売りに拍車がかかったこと。
↓中国国家統計局が発表した鉱工業生産が前年比４．８％増と前月から減速。ロイター通信によると、昨年８月以来の低い伸びとなり、中国からのエネルギー需要減速に警戒感が広がったこと。
↓米エネルギー情報局（ＥＩＡ）が午前に発表した週報によると、１週間の米原油在庫は前週比１３０万バレル減となり、市場予想（１１０万バレル減＝ロイター通信調べ）とおおむね一致。しかし、ガソリンは４８０万バレル増（予想２１０万バレル増）、ディスティレート（留出油）は１７０万バレル増（同１２０万バレル増）と予想を上回る在庫の積み増し。この結果を受けて相場の上値は重くなった。
↑米国とベネズエラ間で緊張が高まる中、ベネズエラ産原油の供給が混乱するとの警戒感も相場を支援した。国は今週に入り、制裁対象の全ての石油タンカーがベネズエラの港を出入りできないよう全面封鎖を命じると発表したこと。

【ＬＰＧマーケット】

中東マーケット

↓プロパン・ブタン共に下落。
↑サウジアラムコはの1月積み出しカーゴは遅延や減量等は見込まれておらず、定修影響は限定的と見られているものの、中東各社タームでコミットしている販売量以上の供給余力は確認できていない。

米国マーケット

相場週間平均：$324.32米国指標の情報はこちら（会員専用）
↓プロパン・ブタン共に下落。
→全米在庫は前週対比▲1.8mil bblの取り崩しとなり、99.998mil bblでの発表となったものの、5年平均対比では+17%と依然高い水準で推移。
↓足元米国濃霧による積み出し遅延は顕在的な需給ひっ迫要因として想定されているものの、期先の米国気温は例年対比高気温が予想されており、内需増加は限定的と見られている。

欧州マーケット

↑プロパン・ブタン共に上昇。
↓アジアマーケットが堅調に推移していることから、米国カーゴがアジア向けに流れやすい環境が継続しているものの、欧州から極端に強い買い気は聞こえていない。
↑ブタンについて、北海からの1月供給量にキャップがかかることが想定されていることから、マーケットでは数週間以内に欧州ブタン価格は上昇するのではないかとの声が聞こえている。

アジアマーケット

↓プロパン・ブタン共に下落。
↓年末年始休暇前に売買ポジションを手仕舞いしようとするプレーヤーが多い中、先週は売り手が複数社現れ、頭打ちを見せた。
↑一方で、中国勢から購入応札が確認されていること、米国濃霧による積み出し遅延が想定されること、パナマオークション費用の上昇から、極東価格は再び上昇すること考えられる。

フレート、バンカーマーケット

フレートマーケット

クリスマス休暇を控えたプレーヤーの成約が加速し船供給量が減少した環境下で、極東マーケットの強含みを受けてアーブ経済性も改善し、船主の売り唱えが上がり、米国市況は上昇。また、先週は中東での1月積み商戦も活発化したことで、船供給タイト感が醸成され、中東市況も米国につられて強含んだ。パナマオークション費用高騰も船市況をサポートしているものの、一気に上昇し過ぎたため、これ以上の大きな上昇は想定しづらい環境と考える。

12月22日時点における1月ＡＥフレート想定値は、P　11,500円/ｔ、B　9,900円/ｔ。

バンカーマーケット

バンカー相場(LSMGO)は $637.00で始まり、 $617.75で週を終えた。

先物マーケット

【価格推移】

サウジCP推移表

2025年12月CPは以下の通りです($/MT)。
プロパン$495/MT(前月比+$20）、ブタン$485/MT(前月比+$25)
A/L （11月1日～30日平均、$66.657）の熱量換算比は、P: 90.6% (前月比+4.4%) 、B: 90.0% (前月比+5.4%)。
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