マーケットレポート（weekly）

＜2025年11月25日＞

【原油マーケット】

↓ウクライナのゼレンスキー大統領が、米国が提示したロシアとの戦闘終結に向けた新たな和平案を巡ってバンス米副大統領と協議したと複数のメディアが報じた。トランプ米大統領はウクライナ側に米感謝祭である27日までに受け入れるよう求めている模様。和平案が成立すれば、ロシア産原油の輸出が拡大し需給が緩和するとの見方が広まり、下落材料となった。
↓米エネルギー情報局（EIA）が公表した週間の石油在庫統計でガソリンの在庫が増加したことが相場の重荷となった。
↓中東産油国などが増産方針を示しており、世界の原油需給が緩むとする見方が根強く上値を抑えた。
↑米国はロシアの石油大手2社に金融制裁を科し、各企業が2社と取引を解消する期限を定めていると伝えている。トランプ米大統領は米連邦議会が検討している対ロ追加制裁法案についての支持を表明しており、同国産の原油の供給量が減るとの観測が高まった。

【ＬＰＧマーケット】

中東マーケット

↑↓プロパンがやや上昇し、ブタンが下落。
↑サウジアラムコが12月積み出しプロパンカーゴの販売数量に制限を設けているとの報が広まった。サウジアラビア国内のPDHプラントからの需要が伸長していることが背景と見られている。

米国マーケット

相場週間平均：$302.51米国指標の情報はこちら（会員専用）
↓プロパン・ブタン共に下落。
↑EIA在庫統計は、事前予想の23.6万バレル減少に対し、4.2万バレルの取り崩しにて、在庫量105.3万バレルでの発表となった。国内需要・輸出量共に安定した推移であった。
MBは原油と共に下落したものの、出荷ターミナルの設備不良影響もあり、12月米国輸出量は11月対比VLGC約10隻分の輸出減少が見込まれており、供給タイト感からサプライヤーマージンが引き上がった。

欧州マーケット

↓プロパン・ブタン共に下落。
↓欧州の寒冷予報と年末に向けた燃料需要での購入意欲が聞こえ、マーケットは通常比活発ではあったものの、MB下落とフレート価格も上値が抑えられたことから、欧州着価格評価は下落。

アジアマーケット

↑↓プロパンがやや下落し、ブタンが上昇。
↑中国並びにインドネシアからの購入入札が複数聞こえたことと、中国PDH勢複数社から26年のターム購入入札が聞こえたことでマーケットが下支えされた。

フレート、バンカーマーケット

フレートマーケット

米国市況について、極東マーケットが底堅く推移しバックワード(期先安)に転じるまで強含み、米国-極東マージンが拡大傾向となるも、Enterpriseの冷凍設備不良等で12月下旬のカーゴ輸出量が不安視される中、供給ひっ迫感が感じられたことでサプライヤーマージンが上昇し、フレートの上値を抑えた。
船供給が一定数確認できている状況ではあるものの、原油安が継続し、更に全米在庫取り崩し幅が限定的であればMBの上値が抑えられ、フレート上昇余地もある状況。
一方、中東はサウジアラムコ12月カーゴでキャンセルが聞こえ、クエートからの出荷量にブレーキがかかることも想定されることから、船需要は減少することを見込み下落局面と見る。

11月25日時点における12月ＡＥフレート想定値は、P　11,400円/ｔ、B　9,900円/ｔ

バンカーマーケット

バンカー相場(LSMGO)は $762.75で始まり、 $711.75で週を終えた。

先物マーケット

【価格推移】

サウジCP推移表

2025年11月CPは以下の通りです($/MT)。
プロパン$475/MT(前月比-$20）、ブタン$460/MT(前月比-$15)
A/L （10月1日～31日平均、$67.229）の熱量換算比は、P: 86.2% (前月比+3.7%) 、B: 84.6% (前月比+4.4%)。
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