マーケットレポート（weekly）

＜2025年12月17日＞

【原油マーケット】

↓9日発表の米雇用動態調査（JOLTS）で求人数が市場予想を大きく上回り、ドル高が進行。これにより、ドル建て原油の割高感が強まり、WTIは58ドル台前半に下落。さらに、翌10日のFOMCを控え、追加利下げは織り込み済みながら、来年以降の緩和ペース鈍化への警戒が広がり、エネルギー需要拡大期待が後退。
↓ウクライナ停戦交渉の行方が注視される中、原油先物は週を通じて売り優勢。ゼレンスキー大統領はロンドンで英首相スターマー氏、仏マクロン大統領、独メルツ首相と会談。さらに、ウクライナ側が領土問題で譲歩を含む修正案を米側に送付したことが報じられ、和平実現への期待が高まった。これにより、対ロ制裁解除に伴う供給増懸念が強まり、WTIは11日に57.60ドルと約1カ月半ぶりの安値を付け、週末には57.44ドルまで下落した。
→米政権はベネズエラのマドゥロ政権への圧力を強化し、石油タンカー拿捕を実施。さらに追加拿捕の準備が報じられ、相場は一時下げ幅を縮小。ただし、需給面では国際エネルギー機関（IEA）が来年の供給過剰幅縮小を予測する一方、OPECは需給均衡を見込むなど見解が分かれた。

【ＬＰＧマーケット】

中東マーケット

↑プロパン・ブタン共に上昇。
↑足元では複数の中東サプライヤーから、リフターに対する積載数量の削減依頼に加え、スケジュールの後ろ倒しやカーゴキャンセル依頼が聞かれるなど、供給がタイト化している状況。需要面においても、インド向けを中心に堅調な買い唱えが聞かれており、需給がひっ迫している。

米国マーケット

相場週間平均：$332.14米国指標の情報はこちら（会員専用）
↓プロパン・ブタン共に下落。
↓一部サプライヤーのメンテナンスや、濃霧の影響により積み荷役に遅延が生じたことで弱含みを見せ、原油対比のバリューが下落した。全米在庫は101.77mil bblで発表され先週比▲1.78mil bblの取り崩しを見せたものの、5年平均対比では+16.45%と高い水準で推移している。

欧州マーケット

↓プロパン・ブタン共に下落。
↓欧州需給は米国品がアジア向けに多く出荷されていることからも、ややタイト目な環境が継続しており、現物取引はキャッシュプレミアムが維持されているものの、原油価格の下落により、週初対比では価格が下落した。

アジアマーケット

↑プロパン・ブタン共に上昇。
↑中東供給のタイト化やパナマオークション金額の高騰により、経済性の観点で米国玉がケープ経由で東南アジアへ出荷されていることに加え、冬場のインポーター勢の買い支えにより、アジアマーケットは強含みを見せた。

フレート、バンカーマーケット

フレートマーケット

米国船市況は、クリスマスシーズンを前に1月下旬～2月初旬の現物ポジションを手仕舞う動きが徐々に加速し始めている。原油下落に対して極東市況が強まっていることで、今週水曜日に米国-極東マージンが大きく拡大したことから、スポット商談の成約値が上昇している。パナマ運河オークション費用高騰から、喜望峰ルートを選択する船も増加している状況。一方中東商戦は、直近1週間での成約がほとんど聞かれず、各プレーヤーはアラムコの1月アクセプタンスを待っている状況と見られる。米国市況の上昇に伴い中東市況も上昇する可能性はあるものの、中東航海限定船も複数隻見られることから、大きな上昇は見込まれないと想定。

12月15日時点における1月ＡＥフレート想定値は、P　11,500円/ｔ、B　9,900円/ｔ

バンカーマーケット

バンカー相場(LSMGO)は $670.00で始まり、 $640.75で週を終えた。

先物マーケット

【価格推移】

サウジCP推移表

2025年12月CPは以下の通りです($/MT)。
プロパン$495/MT(前月比+$20）、ブタン$485/MT(前月比+$25)
A/L （11月1日～30日平均、$66.657）の熱量換算比は、P: 90.6% (前月比+4.4%) 、B: 90.0% (前月比+5.4%)。
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